MASI 2025 : vers un bulle spéculative ? Ce que nous disent les données !

📊 MASI 2025 : un marché dopé à l’optimisme, mais jusqu’à quand ?

Le MASI est en feu depuis janvier.

• MASI +22 % en 2024

• MASI +33,65% YTD et 35,32% pour le MASI20 (au 18 août 2025)

📈 Une hausse quasi ininterrompue qui fait briller les portefeuilles, mais qui allume aussi les signaux d'alarme. La question qui brûle toutes les lèvres : euphorie saine ou bulle spéculative en formation ?

Oublions un instant les opinions et les "sentiments de marché". Faisons ce que nous faisons de mieux : torturons les données jusqu'à ce qu'elles avouent.

Nous avons passé le MASI des dix dernières années au crible d'un outil puissant : le filtre HP (Hodrick-Prescott). Pensez-y comme un GPS financier qui sépare deux choses cruciales :

1. La Tendance (le moteur) : La croissance structurelle, de long terme, de l'indice.

2. Le Cycle (l'humeur) : Les fluctuations, les vagues d'optimisme et de pessimisme autour de cette tendance.

C'est ce cycle qui nous dit si le marché est en "surchauffe" (très au-dessus de sa tendance) ou en "dépression" (très en dessous).

Voici 3 leçons tirées de cette analyse :

💡 Leçon n°1 : Le marché a une mémoire (et elle est violente).

Notre GPS a parfaitement identifié les traumatismes récents.

• Mars 2020 (Crise COVID) : Le marché s'est effondré à -18,5% sous sa tendance (sa juste valeur). Une panique totale.

• Fin 2021 (Reprise post-COVID) : L'euphorie a propulsé le marché à plus de +15% au-dessus de sa tendance.

Ces chiffres ne sont pas des opinions. Ce sont les cicatrices et les pics d'exubérance que le marché a connus. Ils nous donnent des bornes historiques. Un écart de +5% n'est pas un écart de +15%.

💡 Leçon n°2 : Les hausses sont des marathons, les baisses sont des sprints.

C'est la conclusion la plus importante. En quantifiant les cycles, on observe un phénomène fascinant :

• Durée moyenne d'une phase de hausse : ~43 jours

• Durée moyenne d'une phase de baisse : ~40 jours

Les durées sont similaires. Mais l'amplitude, elle, est asymétrique. La chute la plus brutale (-18,5%) a été bien plus violente que la hausse la plus forte (+15,1%). En effet, en il aura fallu de 7 jours en pleine crise du COVID pour voir le MASI perdre 18,5% en dessous de sa valeur fondamentale et 197 jours pour enregistrer une hausse de 15,1% au dessus de sa tendance en 2021.

Traduction : le marché monte par l'escalier et descend par l'ascenseur. Le risque d'une correction brutale est toujours plus concentré dans le temps qu'une longue période de croissance.

💡 Leçon n°3 : Alors, bulle ou pas bulle en ce moment ?

Venons-en au fait. La hausse actuelle a ramené le MASI en territoire cyclique positif. Nous sommes actuellement en phase de surperformance. Ce nouveau cycle de hausse entamé par le MASI n’est pas comme les autres.

👉 Les périodes d’expansion se prolongent:

• 8 Janvier 2025- 20 Janvier 2025 soit une durée de 13 jours.

• 29 Janvier 2025- 10 Mars 2025 soit une durée de 41 jours.

• 17 Mars 2025- 4 Avril 2025 soit une durée de 19 jours.

• 16 Avril 2025- 6 Juin 2025 soit une durée de 62 jours.

• 24 Juin 2025- Maintenant soit une durée de 53 jours.

👉 Les récessions, elles, se réduisent à peau de chagrin :

• 21 Janvier 2025- 28 Janvier 2025 soit une durée de 8 jours.

• 11 Mars 2025-14 Mars 2025 soit une durée de 3 jours.

• 7 Avril 2025- 15 Avril 2025 soit une durée de 9 jours. Reaction suite aux annonces de Trump.

• 17 Juin 2025- 23 Juin 2025 soit une durée de 7 jours.

En clair : le marché marocain respire longtemps à la hausse, mais retient son souffle dès qu’il s’agit de corriger.

Le verdict, sans détour :
Non, nous ne sommes pas (encore) dans une bulle mais sommes dans une phase d'optimisme affirmé, une "zone de surchauffe" qui mérite une surveillance accrue.

💡 Ce que ça veut dire pour les investisseurs

• Opportunité : Les tendances haussières prolongées sont propices aux stratégies de suivi de tendance.

• Risque : Un excès d’optimisme peut gonfler des valorisations au-delà du raisonnable. L’absence de corrections franches ne doit pas être interprétée comme une sécurité, mais comme une alerte silencieuse.

Autrement dit : l’investisseur avisé doit profiter du cycle… tout en gardant un plan de sortie clair.

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